铜：
隔夜铜价震荡走弱，国内现货进口窗口打开。宏观方面，市场关注周五的杰克逊霍尔“全球央行年会”，并期待鲍威尔讲话能对后续美联储降息路径释放更明确信号，在此之前市场保持谨慎。国内方面，国务院第九次全体会议继续指出稳定市场预期，并提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。库存方面，LME库存下降450吨至155150吨；Comex库存增加792吨至244890吨；SHFE铜仓单维系25498吨，BC铜下降5571吨至8780吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖。铜价虽然一度偏弱，但整体维系区间窄幅波动，宏微依然存在一定分歧，美铜天量累库下也深度影响着盘面，而国内反内卷情绪与补库预期共同支撑着盘面，多空维系均衡态势，有待外力因素打破当前震荡之势。
镍&：
隔夜LME镍跌0.73%报15060美元/吨，跌0.23%报120230元/吨。库存方面，昨日LME库存减少1086吨至209328吨，国内 SHFE 仓单减少210吨至22841吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。镍矿方面，印尼镍矿升水小幅下跌。不锈钢方面，原料价格表现分化，镍铁成交价格重心上移至920元/镍点以上，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.89万吨，周环比下降2.48%，市场情绪回暖，库存连续消化，8月粗钢产量环比有增。一级镍方面，周度国内库存小幅增加，8月产量预计环比有增。综合来看，基本面整体变化不大，仍呈现震荡运行。
&电解铝&铝合金：
氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3099元/吨，跌幅1.49%，持仓增仓2176手至19.5万手。震荡偏弱，隔夜AL2509收于20490元/吨，跌幅0.41%。持仓减仓757手至23.4万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20055元/吨，跌幅0.55%，持仓减仓15手至7897手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3245元/吨。铝锭现货贴水扩至20元/吨。佛山A00报价回升至20550元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费包头南昌持稳，临沂上调80元/吨，新疆河南广东无锡下调20-30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调43元/吨。氧化铝基本面支撑减弱，但山西矿权事件、外矿价格坚挺以及氧化铝现货相对抗跌下，短期限制深跌空间，空头继续压盘仍需更多逻辑支撑。临近金九旺季，资金情绪可能转为谨慎、压盘态势或趋缓，氧化铝跌幅收敛。铝锭铸锭量提升，部分终端板块复苏出现提前备货，导致累库不流畅。美国预期升温叠加低库存托底，电解铝延续时间换空间节奏。跟踪库存走势以及旺季是否有提前启动信号。
&多晶硅：
19日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8625元/吨，日内跌幅1.26%，持仓减仓11014手至28.7万手。百川工业硅现货参考价9615元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格回涨至8950元/吨，现货升水扩至340元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2511收于52260元/吨，日内跌幅0.53%，持仓增仓2459手至13.8万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至47000元/吨，最低交割品硅料价格跌至44500元/吨，现货贴水收至7670元/吨。工业硅西南延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量存在受限预期，工业硅库存去化放缓。上方压力明显，区间内仍将跟随煤焦波动节奏。多晶硅存在较强的量价分离情况，成本定价和产量攀升存在矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力。市场调价限产消息纷杂但分歧较多，下游正反馈有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。重点关注限产实际进展以及库存是否减压。
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昨日碳酸锂期货2511合约跌1.79%至87540元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨1100元/吨至85700元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1100元/吨至83400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1000元/吨至77740元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加60吨至23615吨。消息面，8月19日，江特电机公告称，为进一步降低生产成本，确保生产设备后续的安全稳定运行，公司全资下属公司宜春银锂于前期停产进行了设备检修。近日，公司接到宜春银锂通知，宜春银锂将于近日正式复工复产。供应端，周度产量环比回增，周度产量环比增加424吨至19980吨，其中锂辉石提锂环比增加477吨至11659吨，锂云母提锂环比减少510吨至3900吨，盐湖提锂环比增加300吨至2742吨，回收料提锂环比增加157吨至1679吨。同时，预计8月供应环比仍小有增加3%至8.42万吨。需求端，8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE。库存端，社会库存本周环比有升，总库存环比减少162吨至142256吨，上游去库，其他环节和下游补库。矿端的停产实现小幅调节资源端过剩水平，其他矿山不确定性仍存，另一方面，锂矿价格涨超1000美金/吨，对锂价形成一定支撑。周内价格向上探至超9万元/吨，随着复产和进口增加消息，短期或有回调，但后续仍需要关注资源端供给扰动。
