摘要：
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国庆假期，科技资产获强劲拉升。
在科技叙事成为全球市场的核心共识后，外资、QDII资金的仓位不断投入港股科技赛道，国庆假期中的港股科技股呈现出全面爆发的态势。
多位机构人士判断，预期科技股将迎来更低融资成本环境，伴随着科技应用持续迭代和突破，这一赛道的行情短期不会轻易结束。
折价增发仍获机构拔估值
在外围市场持续围绕全球科技资产的背景下，国庆假期仍开市的香港科技股获外资进一步抢筹。
科技叙事成为基金经理实施估值重构的核心逻辑后，港股公司择机转型切入科技赛道成为吸引资金注意的关键策略。
券商中国记者注意到，随着公募资金核心仓位坚定重仓科技股，国庆假期中的香港市场行情特点，与美股市场遥相呼应，QDII重仓的科技股成为外资拉升的核心对象。例如，港股上市公司帝国科技集团从2021年最高34.7港元一路跌至0.75港元附近，公司在10月2日发布公告，以价格折让19.52%的方式增发布局AI技术，尽管折价幅度极高，但科技叙事仍成为核心利好关切，刺激帝国科技集团的股价五日涨幅1.28倍。
折价增发布局AI技术在当前市场已从利空变成利好，基金经理的关切点已不再是价格折让幅度太大，而是对科技叙事的高度兴趣。基金重仓股微盟集团在选择折价增发后，同样吸引大量资金布局，估值水平也因此持续提升。港股消费SaaS软件公司微盟集团近期披露，其已完成一次配股，较披露日现价的折价幅度为8.87%，配股融资方向为AI技术布局。自公司披露该增发事项后，公司股价持续走高，微盟集团的市值在10月6日突破100亿港元水平。受微盟集团增发事项推高估值影响，基金重仓的另一消费软件SaaS公司有赞在10月6日收盘飙升20%。
业内人士认为，上市公司大胆实施折价增发凸显出对配股完成的信心，其核心逻辑在于机构资金对科技叙事的高度关注，科技拉动估值已成为资金的共识。
“木头姐”重启持仓阿里巴巴，QDII选股策略趋同外资
外资机构在市场上的持仓动态，也影响着公募以及QDII资金。
近期，“木头姐”凯西·伍德的基金重启对阿里巴巴持仓，这也是4年来的首次。根据伍德的Ark Investment Management发布的每日交易报告，公司旗下的两只ETF于9月22日买入了阿里巴巴ADR，总价值约为1630万美元。伴随着阿里巴巴等互联网公司大量投入人工智能、半导体的研发，业内人士判断，华尔街资金对中国部分互联网公司的估值逻辑已从之前的电商巨头切换为科技巨头，从而吸引着外资选股视角的转变。
摩根士丹利最新数据也显示，9月净流入中国股市的外资达到46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高纪录，其中，半导体板块成为最大赢家，主动基金经理增持最多的板块中，半导体与资本货物并列第一。高盛也认为，看好AI应用给半导体公司带来的新增长机遇，相关半导体企业正迎来国内客户需求扩张及持续的产能扩张与技术节点升级。
市场层面，10月6日，华商基金、金信基金重仓的半导体股票ASMPT公司收盘大涨6.44%，市值突破350亿港元，创下股价的四年新高。ASMPT截至6月末为华商恒鑫回报基金的第八大重仓股。此外，鹏华基金重仓的华虹半导体在10月6日更创下历史新高，公司当日股价涨4.57%，市值达到1586亿港元，截至10月6日，华虹半导体今年初以来至今股价涨幅累计达3.22倍，这为鹏华基金旗下相关产品净值做出较大贡献，截至6月末，华虹半导体为鹏华沪港深基金的第四大重仓股，占基金资产的9.66%。
基金看好科技应用放量突破
尽管前三季度市场科技股走势强劲、获利筹码丰富，但基金经理预期节后这一趋势短期不会改变。
富拓特约分析师黄俊认为，从资金流向看，海外投资者还是以美股科技股为主。海外资本对国内科技股的投资，以战略布局为主。科技产业有其特殊性，国内科技行业仍在上涨期，且尚未在全球科技投资市场的聚光灯下而出现溢价。如果未来在AI、芯片等关键领域实现超越，预计将持续吸引海外投资者流入。
他认为，今年年初时候DeepSeek、宇树等重磅科技创新技术的推出，推动了国内科技股价值重估。中国股市随后整体走强，叠加美联储降息预期，多重利好因素可推动科技股继续表现优异，预期科技股将迎来更低融资成本环境。科技股未来的走强关键还是在后续是否有新技术、新产品，进而点燃市场热情。
长城基金储雯玉认为，四季度科技成长或会仍然相对占优，但整体风格或更加均衡。值得关注以下三大主线：科技成长主线仍是年末市场最核心的方向之一。重点关注的首先是国内外AI硬件建设的进程，包括各类创新技术的应用，一些新切入供应链或者技术有独特先发优势的公司会有超额收益机会。其次是AI扩散的方向，看好端侧AI产品的涌现，塑造AI的“IPHONE时刻”，看好具身智能的逐步定型起量，在硬件产品逐渐完善后，软件AI应用的投资机会将会到来。
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