摘要：
... 随着8月份完结，各大A股上市公司纷纷交出了2025年上半年的“成绩单”。
厨卫赛道，今年上半年行业整体的销售依然保持着增长态势。不过，产业增长的宏观背景下，各厨卫品类的销售表现不均，品类之间分化明显。
作为“厨房三杰”，2025年上半年实现营收约28亿元，归母净利润2.72亿元。这份业绩的亮点之处在于，公司整体毛利率进一步改善。上半年，烟机、灶具、热水器等核心产品的毛利率均同比有提升，公司主营毛利率再次提升了3个百分点至44.1%。
那么，华帝是怎样逆势领跑，保持毛利率增速领先的？
毛利率整体再获提升
华帝股份的2025中期财报显示，从收入规模上看，烟机、灶具、热水器是华帝股份核心业务，累计占其总营收86.53%。
据奥维云网（AVC）推总数据，上半年，在国补政策逐渐退温等因素影响下，厨卫大电零售量同比增长5.1%，零售额同比增长3.9%。零售额增速小于零售量的增速。更具体来看，在中低端市场，上半年烟灶市场价格内卷加剧，线上油烟机产品均价、燃气灶产品均价呈现出了明显下探。
不过另一方面，厨电的高端化、智能化的发展趋势也依然显著。奥维云网618监测数据显示，高价格段厨电的销售份额呈现明显增长：3500元以上油烟机产品销量份额达7.7%，同比提升了2.3个百分点；2000元以上燃气灶产品的销售份额为13.7%，增长2.4个百分点； 6000元以上旗舰机型洗碗机的销售份额、4000元以上燃热高端机型份额均有增加。
据华帝股份透露，今年1—6月，公司线下渠道的毛利率为45.89%，同比大幅增长了6.83个百分点。此外，公司新零售渠道毛利率也达到了41.51%，获得显著增长。公司称，这是因为公司持续深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售门店，稳步提升核心门店覆盖率与动销率，从而促使该渠道毛利率明显上扬。
整体而言，华帝的烟机毛利率同比提升3.36个百分点，灶具提升3.6个百分点，热水器毛利率提升1.21个百分点。分区域看，华帝上半年的国内业务毛利率同比提升了3.34个百分点，增速高于其他龙头企业，与“行业老一哥”的毛利率差距进一步缩小。
盈利能力提升背后的力量
据华帝股份讲述，今年上半年，公司的经营主题是“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”。华帝股份总结称，上半年业绩驱动因素包括：高端化战略持续发力、营销能力持续跃升、产品持续创新，以及有序推进智能化改造。
产品创新上，今年3月，华帝在湖北襄阳举行“‘箱浴’盛世——华帝鉴宝大会暨华帝2025 新品发布会”，隆重对外发布GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、“巨能洗”洗碗机JWB18-B7S等新品。
这场发布会，是华帝对外传递今年产品重点、战略方向信息的“窗口”。借由“美肌浴热水器”的发布，华帝率先行业掀开了热水器4.0时代的序幕，合力推动“以水养肤”高端热水器时代的到来。
借助杨贵妃的IP，以及盛唐的文化背景，华帝还将中式时尚美学、健康科学厨电宣扬到极致。据悉，发布会之后，华帝还在全国多地线下举办美肌浴热水器快闪活动、“天声干净·当燃好听”音乐节，线上则通过制作相关短视频、定制短剧、推出杨贵妃IP等，精准触达Z世代等年轻消费者。
其他品类的技术创新押注上，华帝依旧围绕“创新差异化、洁净场景化、成本极致化”三方面发力。比如，华帝今年力推的洗碗机、蒸烤一体机新品就延续“推高卖新”策略，围绕“大容量”、“效率”上做技术差异化创新。截至今年 6 月底，华帝今年新增专利472项，专利数量累计4690项。
