摘要：
... 本周的前两个交易日，A股市场出现宽幅震荡，不过，周三沪指强势重回3900点，下阶段市场怎么走？外资机构近期发布的观点均对中国股市前景给予积极的判断。
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪最新发表研报指出，鉴于当前市场形势，外部因素扰动下短期或出现一定获利回吐，但预计MSCI中国指数可能在74点水平附近得到有力支撑，预计将有更多投资者在市场回调时抄底，从而推动股指走高。
“尽管经贸摩擦的针对性增强，但市场或已适应博弈，并且，政策预期加强、资金入市潜力、人工智能应用提速以及估值盈利双支撑，这四大因素构成了我们的信心基础。”汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正说。
路博迈基金首席策略师朱冰倩表示，四季度依然值得乐观，中期看多中国资产的理由依然坚实。
看多中国资产
本周前三个交易日，A股、港股出现宽幅震荡走势。
不过，瑞银在其最新报告中表示，如果MSCI中国指数跌至74水平，将获得强劲支撑，投资者可能会逢低买入。
瑞银的分析认为，市场不会重回今年4月的低点，主要原因包括贸易摩擦的降温、全球关税的不确定性减少等因素。王宗豪表示，目前相较于H股，其更看好A股，预计沪深300指数表现将更具韧性。
摩根士丹利近日发布的报告显示，今年9月份，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期。这一趋势表明，全球投资者对中国市场的信心正在恢复。
“尽管经贸摩擦的针对性增强，但市场或已适应博弈。并且，政策预期加强、资金入市潜力、人工智能应用提速以及估值盈利双支撑，这四大因素构成了我们的信心基础。”汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正指出。
朱冰倩表示，市场交投依然活跃，成交额已连续多个交易日超2万亿元，流动性对A股市场仍有支撑。不仅如此，资金结构亦在改善。
朱冰倩认为，在低利率环境与政策支持共同作用下，市场稳定性有望增强。无风险收益率下降，股票市场机会成本降低。同时，国内出口韧性提升，经济风险不大，制造业高质量发展扎实推进，高技术制造业保持较快增长，产业向“新”态势更加明显，这些都利好A股。
富达国际基金经理Hyun Ho Sohn则指出，在中国致力提升股市吸引力的政策指导下，监管机构正在加强对上市公司的监管，并着力推动企业通过回购股份和增加派息回馈股东，近年来中国上市公司变得更加着重股东回报，因此对投资者而言，市场吸引力有所提升。
锚定科技赛道
在行业配置方面，不少外资认为，科技会继续成为A股市场的主线。
Hyun Ho Sohn认为，中国内地的科技股吸引力正在上升，而且中国已在电动汽车、电池、机器人等科技领域处在领先地位，在推动国产化以实现科技自立自强的国家战略下，中国的科技生态系统有望进一步强化。面对资源限制，中国科技企业普遍在成本效益方面形成了较强的竞争力，部分企业在半导体设备、电子商务，甚至模拟半导体等新兴科技领域的优势愈加凸显，中国在科技领域的影响力也日益增长。
“许多中资科技股具备强劲的基本面、稳健的资产负债表，以及优秀的管理团队等利好因素。另外，尽管今年以来中国股市已出现回升，但不少科技股估值仍处在具有吸引力的水平。”Hyun Ho Sohn说。
王宗豪维持“杠铃策略”，看好人工智能相关主题以及高股息股等防御性资产。同时，他也看好“反内卷”主题的相关投资机会，聚焦光伏、化工和锂等行业。
匡正表示，看好专注于国内市场的科技领军企业，以及通过高股息和股票回购提高股本回报率的优质公司。
“虽然短期内市场反应可能会波动，但我们认为这是长期投资者的潜在入场点，尤其是在估值具有吸引力的情况下。在当前市场环境下，我们认为可以关注国内相关及科技创新企业。”景顺中国内地及香港首席投资总监马磊说。
