本文作者:adminddos

“七巨头” 盈利优势是否正在消退?

adminddos 2025-10-22 17:47:03 2
“七巨头” 盈利优势是否正在消退?摘要: ...

  将于周三下午发布财报,正式拉开 “七巨头”(Mag 7)第三季度财报季的序幕。

  核心要点

  • 据 FactSet 近期分析,在本财报季,英伟达()是 “七巨头” 中唯一有望跻身标普 500 指数盈利增长前五贡献者的公司。
  • 去年同期,“七巨头” 中有 4 家公司位列标普 500 指数总利润增长前十贡献者。
  • “七巨头” 与标普 500 指数其他成分股的增长差距已有所缩小,且预计未来一年将进一步收窄。

  过去数年,“七巨头” 一直是标普 500 指数中的 “明星股”,但这一群体盈利高速增长的时期或许已近尾声。

  FactSet 研究公司副总裁兼高级盈利分析师约翰・巴特斯表示,第三季度标普 500 指数盈利增长前五贡献者中,预计仅有 “七巨头” 中的人工智能芯片巨头英伟达(NVDA)上榜。而去年同期,“七巨头” 中有两家公司 —— 英伟达与字母表(Alphabet,GOOG)跻身前五,另有两家公司 —— (Amazon,AMZN)与元宇宙平台公司(Meta Platforms,META)进入前十。

  今年,有望成为标普 500 指数利润增长主要贡献者的其他四家公司分别是(Eli Lilly,LLY)、(Intel,INTC)、(Boeing,BA)与科技(Micron,MU)。礼来、英特尔与波音的增长均得益于 “同比基数较低”(与去年业绩对比时更易呈现增长)的优势。另一方面,英伟达与美光科技去年已是盈利增长的主要贡献者,今年预计仍将分别实现 53% 和 157% 的盈利增长 —— 这一数据也凸显出人工智能需求对标普 500 成分股公司的重要性已达到何种程度。

  为何这一趋势至关重要?

  2023 年,英伟达、(Microsoft)、(Apple)、字母表、亚马逊、元宇宙平台公司与特斯拉(Tesla)因盈利增长异常强劲,被冠以 “七巨头”(Magnificent Seven)之名,强劲的盈利增长也是其获此称号的核心原因之一。过去数年,股市的大部分涨幅都由这七家公司的增长所推动。随着它们的增长放缓,投资者在预测标普 500 指数未来估值时,其他成分股公司的盈利能力将占据更重要的权重。

  “七巨头” 增长放缓,但仍优于多数公司

  “七巨头” 财报季开启后,人工智能(AI)仍将是核心关注点。其中,特斯拉(TSLA)将于周三收盘后率先发布财报;一周后,微软(MSFT)、字母表与元宇宙平台公司将陆续披露业绩;苹果(AAPL)与亚马逊则将于下周四(11 月 1 日前后)公布财报。

  FactSet 调查的分析师数据显示,上个季度 “七巨头” 盈利预计增长 14.9%,增速是标普 500 指数 “其他 493 家成分股公司”(6.7%)的两倍多。若剔除特斯拉,这一差距还将进一步扩大 —— 受通胀与高借贷成本影响,许多消费者已无力购买新车,特斯拉预计将迎来连续第四个季度的盈利下滑。

  据 Visible Alpha 汇总的分析师预测,“七巨头” 中另一家预计盈利同比下降的公司是亚马逊,但其利润降幅可能不足 1%。未来两周内将发布财报的其余 “七巨头” 公司,上个季度盈利预计增长区间为 1%(字母表)至 10%(微软)。

  未来一年,标普 500 指数 “其他 493 家成分股公司” 有望继续缩小与 “七巨头” 的盈利差距。FactSet 研究数据显示,截至 2026 年第一季度,“七巨头” 盈利增速预计将稳定在 15% 左右;而标普 500 指数其他成分股的盈利增速预计将在 2026 年第一季度提升至 11%,并最终在 2026 年第三季度达到 14.6%。

  尽管如此,“七巨头” 仍有可能超出市场预期 —— 第二季度它们就曾做到这一点:当时其盈利增长近 27%,轻松超过华尔街 14% 的预测增速。

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