摘要：
... 
量子之歌 视觉中国 资料图
继并购Letsvan 61%的股权后，量子之歌宣布收购后者剩余全部股权。
7月31日，综合服务提供商量子之歌集团（Nasdaq：QSG）宣布，将通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司深圳熠起文化有限公司（简称“Letsvan”）剩余全部股权，标志着双方潮玩业务的整合进入深度协同阶段。
公告显示，为推进整合，量子之歌将通过私募配售方式，向Letsvan创始人、首席执行官兼董事战绘宇发行共计约1821.93万股A类普通股，作为其所持剩余股权的对价。相关股份将分三期交割，并附带归属期及锁定期条款。同时为加速潮玩业务整合与战略协同，量子之歌将于2025年8月1日任命战绘宇为公司董事。
公开资料显示，战绘宇是消费领域的连续创业者，2020年创立Letsvan之前，他长期专注于文化礼品和潮玩行业，曾任职于沃尔玛（深圳）、香港威亚集团以及中信健康等企业。Letsvan专注于全球艺术家IP孵化、运营及潮玩产品全链路商业化。Letsvan目前的IP版图包括又梨、WAKUKU、SIINONO等15个IP，其中WAKUKU在2024年底推出后得到市场认可，在明星宣传带动下成为潮玩新品。
今年3月，量子之歌以现金总对价2.35亿元并购Letsvan 61%的股权，后者正式成为量子之歌控股子公司，而自2024年12月至2025年3月31日，量子之歌已通过多轮交易实现对Letsvan的控股并表。在收购剩余全部股权完成后，Letsvan将成为量子之歌的全资子公司。
量子之歌方面表示，此次交易将进一步整合双方资源，强化业务协同，提升潮玩业务聚焦度和团队整合深度，增强公司在潮玩领域的竞争优势和在消费板块的战略定位，并持续提升公司平台化能力。
在进入潮玩领域前，量子之歌主业是在线成人教育。量子之歌官网显示，该公司业务包括启牛学堂、千尺学堂、讲真等成人学习平台。6月6日，量子之歌公布2025财年第三季度（2025年1月1日至3月31日）未经审计的财务业绩，量子之歌的营收为5.71亿元，同比下降39.6%；经调整净利润3780万元，同比增长18.5%。
在财报中，量子之歌表示，Letsvan分销渠道横跨中国及东南亚市场的线上和线下平台，目前的增长策略涵盖三个重点领域：加强与主要零售合作伙伴的合作，以增强IP的影响力和扩大销售，开发自营零售地点，以及建立综合的在线品牌和销售能力。Letsvan的国际扩张计划正在进行中，除东南亚市场外，正在探索包括美国在内的其他海外市场的机会。
国联民生在研报中指出，LABUBU（泡泡玛特旗下IP）的爆火为潮玩赛道的新人踏出一条可供借鉴的道路。形象设计上，WAKUKU与LABUBU形象都走“可爱中带点坏”的路线，兼具萌感与叛逆感，符合当代年轻人对反差萌的审美偏好；破圈路径上，两者均依赖明星效应实现了热度高速增长；价格定位上，WAKUKU盲盒产品定价为59-98元，价格仅约为LABUBU盲盒（99元）的2/3，这种定价策略精准覆盖学生群体和潮玩入门用户，填补了市场空白。
事实上，跨界涉足潮玩产业的不仅只有量子之歌，今年5月，万达电影全资子公司影时光与关联方中国儒意全资子公司儒意星辰共同出资1.44亿元，投资潮玩企业52TOYS，52TOYS已递表港交所。7月2日消息，阅文集团（0772.HK）战略入股国内知名毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”，交易完成后将持有该公司10%股权，成为其唯一外部投资方。
国联民生在研报中表示，量子之歌选择潮玩赛道，是看中了其深厚的市场潜力，潮玩业务逆周期的增长韧性，有望与公司原有教育业务形成互补。2024年全球IP玩具市场GMV达5251亿元，2020-2024年CAGR达9%；其中中国市场GMV达756亿元，2020-2024年CAGR达11.7%，2024-2029年CAGR有望达17.2%。
截至美东时间7月31日收盘，量子之歌涨0.35%，报8.550美元/股，总市值4.37亿美元。Wind数据显示，量子之歌股价年内涨幅达295.83%。
