摘要：
... 7月23日，上证指数于年内首次突破3600点关键点位，权益资产投资热度升温，但连续上涨又多少让人“恐高”。在此背景下，低风险偏好的投资者如何参与其中？或可考虑关注“固收+”。
提升权益资产比例，为何可关注“固收+”？
所谓“固收+”，主要包括“固收”和“+” 两部分。整个投资组合以固定收益类资产打底，固收类资产仓位占比较高，以此来争取获得基础收益；“+”的部分通过适当投资股票、可转债等权益类资产，来尽可能博取更高的收益。
根据权益仓位，又可以将“固收+”大致划分为三个品类：
低波“固收+”：权益仓位在10%以内，力争严格控制回撤和波动，业绩弹性则相对较低，更注重客户持基的体验感和获得感。
中波“固收+”：权益仓位5%-20%，风险收益特征介乎与低波和高波产品中间，
高波“固收+”：权益仓位20%-30%，相对中低波产品而言，高波“固收+”在期望博取更高收益的同时，也要承担更高一些的波动。
（数据来源：中金固定收益研究《公募固收+产品能力拆解及组合思路——中金固收新趋势系列》，2023.8.6，注：在计算权益类资产仓位时，转债仓位有0.5的乘数，股票为1）
对于风险偏好较低或者权益投资经验并不丰富的投资者来说，提升权益资产比例，或可考虑从“固收+”开始？“固收+”策略既有固定收益产品的收益相对稳定性，也有适当权益配置而可能取得的收益弹性，有守有攻，共同构成了“稳中有进”的投资模式，或可以更匹配风险承受能力较低的普通投资者的风险偏好。
如何选择“给力”的“固收+”？
具体来看，建议大家可以综合考虑自身风险偏好，再结合“固收+”产品的产品定位、历史业绩、投资策略、波动特点等，来选择适合自己的“固收+”产品。
以银华基金为例，旗下就建立了一批不同定位、不同策略的优质“固收+”序列，力争满足投资者多元化的投资需求——
银华增强收益债券（A类：180015，C类：023823，D类：023513）
定位：中高波“固收+”
二季报权益投资相关仓位：
股票仓位：17.09%，可转债仓位：23.33%
收益表现：A份额近1年增长9.46%，成立以来业绩回报131.64%，近一年收益率同类排名前12%分位（124/1088）。（仓位及收益数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30，该仓位数据仅为定期报告的时点数据，不代表基金未来持仓情况；排名数据来源：证券，截至2025.6.30，同类基金指开放式债券型基金，基金历史业绩不预示未来表现。）
银华增强收益债券A成立以来业绩走势
数据来源：基金二季报，统计区间2008.12.3-2025.6.30，基金历史业绩不预示未来表现
“+”策略：
在“有效承担风险”的理念下，明确“组合思维+定量手段”的产品特色。通过主动量化方式，构建“资产配置+类属增强+回撤管理”的策略闭环。其中，当前股票投资策略为指增策略，力求在长期有效且低相关性的多维度下获取可持续的超额收益，并通过均衡配置降低组合波动，同时避免基于主观判断进行风格与行业上的“押注”；转债为量化入池+主动增强，围绕“品种特性+正股驱动”展开期权定价过程，紧扣转债特性，赚取合理定价下期权价值实现的钱。
基金经理表示，展望三季度，总体对权益类资产继续保持积极可为的判断，在保持一定配置水平的前提下，通过深入挖掘细分策略将有望带来组合收益的有效增厚。（资料参考：基金定期报告，截至2025.6.30）
银华远景债券（A类：002501，D类：023615）
定位：中高波“固收+”
二季报权益投资相关仓位：
股票仓位：15.28%，可转债仓位：11.70%
收益表现：A份额近1年增长7.50%，收益率同类排名前四分之一（239/1088）。（仓位及收益数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30，该仓位数据仅为定期报告的时点数据，不代表基金未来持仓情况；排名数据来源：国泰海通证券，截至2025.6.30，同类基金指开放式债券型基金，基金历史业绩不预示未来表现。）
“+”策略：
组合采取科学的固收+多策略管理框架，力求获取较好的风险收益比，通过资产配置的有效偏离获取超额收益。股票资产均衡偏成长，看重基本面趋势；转债以平衡双低品种为主，兼顾转债估值的前提下，多角度挖掘正股赋予的内在价值。
基金经理表示，三季度权益类将主要关注三类资产：一是基本面或有边际改善的价值龙头和生意模式较好下有稳定分红预期的高股息资产；二是正处于良好盈利趋势中而估值并不贵的公司；三是尽管当前还没有显示出较强的盈利趋势，但是调整时间足够长、空间足够大，通过领先指标推断未来一段时间大概率将走出盈利趋势的行业。三季度将重点关注科技成长板块的投资机会。另外，转债则继续关注中等价格平衡双低品种。（资料参考：基金定期报告，截至2025.6.30）
银华盛泓债券（A类：020955；C类：020956）
定位：中波“固收+”
二季报权益投资相关仓位：
股票仓位：17.92%
收益表现：A份额近1年增长5.25%。（仓位及收益数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30，该仓位数据仅为定期报告的时点数据，不代表基金未来持仓情况，基金历史业绩不预示未来表现。）
“+”策略：
股票投资策略方面，以确定性的内生业绩增长为标准，选择高景气度的细分行业和有明显竞争壁垒的公司，追求长期回报最大化。在股票深度研究和定价的基础上，重仓股持股周期较长，利用市场波动去适度地逆向投资，以增厚业绩。组合构建相对均衡，关注行业景气度和预期的边际变化，进行跨行业的性价比比较，并动态调整行业配置。
基金经理表示，对于权益市场，组合将围绕产业趋势和景气度进行布局，一是产业趋势向好、估值扩张有望持续的板块，例如AI科技、创新药等；二是景气度回升板块如海风、储能、军工等高端制造和非银；三是低利率环境下EPS稳定的红利类资产。（资料参考：基金定期报告，截至2025.6.30）
