摘要：
... 上周（7.14~7.18）黄金市场延续小幅反弹，但由于缺乏明确指引性事件，黄金资产波动有限。国内黄金ETF周内资金保持平稳，成交额小幅下降。
市场观点方面，过往一周（7.14~7.18）国际黄金市场维持震荡表现。随着7月海外重磅数据相继出台，贸易博弈仍处于缓和期，且内外风险资产维持情绪升温，市场风险偏好较高，黄金仍缺乏趋势性上行驱动。周内公布的美国通胀数据符合预期，对市场干扰较小，零售数据的回升带动风险偏好回暖，权益市场维持强势，压抑黄金避险诉求。美联储主席鲍威尔深陷解雇风波，虽特朗普否认近期将其免职，但此前相关消息已引发市场剧烈波动。剔除该消息外，联储官员政策意见依旧存在分歧，预期本月降息概率较低。但关税路径和高利率限制下，下半年美国基本面走弱趋势延续，美联储或仍处降息路径。
与境外黄金相比，人民币黄金周内表现相对较强，除了汇率调整外，境内溢价也在周内小幅上升了1元/克，显示了境内黄金的交投韧性，但整体成交额较前周小幅下降。
上周市场动态方面，美国零售数据及消费者信心数据同步回升。美国6月零售销售环比增长0.6%，高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9%。美国零售销售在各领域全面反弹，13个零售类别中有10个实现增长，主要受汽车销售带动，汽车销售在连续两个月下滑后回升。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，创五个月新高，预期61.5，前值60.7。5年通胀预期初值3.6%，创五个月新低，预期3.9%，前值4%。
美国通胀数据符合预期。美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高，符合市场预期。6月核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。美国6月PPI环比持平，5月数据上修为增长0.3%。这是自去年9月以来最温和的年度涨幅，同比上升2.3%。剔除食品、能源和贸易服务后的核心PPI同样持平，同比上涨2.5%，创下2023年底以来最小增幅。
美国就稳定币立法进一步推进。美国国会众议院以308票赞成、122票反对的结果通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，旨在对加密货币监管进行重大立法改革。该法案将提交美国总统特朗普，预计将由特朗普签署成为法律。此外，众议院还以294票赞成、134票反对的结果通过了第二项范围更广的加密货币市场结构法案《清晰法案》（Clarity Act），该法案将提交参议院审议，该提案旨在为数字资产建立一个更广泛、更有利于行业的监管框架。
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