摘要：
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10月7日，作为长期关注全球贵金属走势的机构之一，Mhmarkets迈汇认为，市场在连续强势上涨后正逐步进入关键观察期。自年初以来，的快速攀升引发了市场的广泛关注，尤其是在突破多重技术阻力后逼近每盎司4000美元的心理关口。年初时，多家投行提出的4000美元目标还显得激进，但如今这一水平几乎触手可及。Mhmarkets迈汇表示，金价的持续上涨更多反映了市场对于通胀风险、利率周期与全球避险情绪的交织反应，而非单纯的基本面推力。
纵观今年以来的走势，黄金价格的年内涨幅已超过50%，创下自20世纪70年代末以来的最强表现。Mhmarkets迈汇认为，如此凌厉的涨势虽体现了投资者对抗通胀与金融系统性风险的信心，但同时也带来了估值与情绪的双重过热隐患。从多时间框架的技术信号来看，黄金已出现明显的上行疲态迹象。趋势指标显示，多头力量正在减弱，而部分动能指标已进入超买区间。若价格继续维持高位震荡，短期内或出现盘整甚至回调的可能。对于持仓投资者而言，此时上调止损位、增加对冲头寸或部分锁定利润，是更为审慎的风险管理策略。
回顾历史，黄金价格历经数轮周期性波动。自2015年触底以来，金价一路攀升，在2020年达到阶段高点，期间涨幅达85%，随后在2022年出现约15%的调整。此后金价再度上涨约130%，形成了新的上升周期。然而，Mhmarkets迈汇认为，纵然涨势强劲，但当前阶段的上行幅度仍低于上世纪70年代和21世纪初的超级牛市。当年1970年至1980年间黄金累计上涨1725%，期间伴随着中期修正；1999年至2011年的牛市涨幅约640%，同样在中途经历回调。历史表明，黄金的每一轮大级别上涨均包含数次中期震荡，而这些震荡往往为下一轮突破积蓄力量。
从潜在空间看，若当前上涨周期与2015年后的走势一致，黄金未来仍有机会实现约400%的涨幅，突破5000美元关口；若与2000年代的长周期行情相仿，理论目标甚至可能逼近7000美元。然而，Mhmarkets迈汇认为，当前黄金的涨势已较为成熟，技术性调整风险正在积聚。尤其值得注意的是，黄金已连续多个交易周录得周线收涨，而历史上出现类似强势节奏后，往往在随后数周内迎来阶段性回落。
从技术结构分析，黄金目前远高于多重长期均线。Mhmarkets迈汇表示，价格较200日移动均线高出逾20%，而历史上这种偏离度通常对应短期顶部；相较200周均线与200月均线的偏离幅度则分别约为70%与140%，这种极端超涨现象在过去几十年仅出现过数次，均伴随明显的波动与调整。若金价出现修正，潜在支撑区间或位于3700–3800美元区间，而更深层次的防守区域可能接近3500美元附近。
总体来看，Mhmarkets迈汇认为，黄金的长期多头格局依然稳固，但短期过热迹象不容忽视。未来数月内，市场可能经历一次健康的中期调整，为后续上涨奠定更坚实的基础。在此背景下，投资者应保持理性心态，结合技术面与宏观环境，灵活调整仓位，以应对四季度可能出现的波动加剧与趋势转换。
