摘要：
... 又有小核酸疗法公司计划港股上市。
9月28日，靖因药业向港交所递交上市申请，高盛、海通国际、汇丰为联席保荐人。靖因药业由OrbiMed Entities及 Creacion Ventures联合创立于2021年，目前在圣地亚哥和上海设双总部，主要关注siRNA（小核酸）领域。
靖因药业管线
靖因药业的核心产品SRSD107是一款潜在同类首创的靶向凝血因子XI的siRNA药物，处于二期临床研究阶段。2025年9月，该公司在欧洲完成核心产品SRSD107二期临床试验的首例受试者的药物给药。
也是靠上述这款核心产品，今年5月，靖因药业与纳斯达克上市药企CRISPR Therapeutics（CRSP）达成合作协议，以实现全球50:50的经济权益及SRSD107的共同开发。根据协议，靖因药业预先获得2500万美元的现金及价值约7000万美元的CRSP股票，并有资格获得超过8亿美元的里程碑付款，总金额近9亿美元。
siRNA提供了一种高度靶向、强效且持久的方法，从基因源头治疗疾病。据弗若斯特沙利文报告，2024年全球 siRNA疗法市场规模达24亿美元，预计至2040年将增长至503亿美元，复合年增长率为20.9%。
在小核酸疗法领域，最具代表性的产品是诺华的英克司兰钠注射液，该药属于靶向PCSK9的长效siRNA疗法，每年两次注射即可降低低密度脂蛋白胆固醇。2025年上半年，该药为诺华贡献了5.55亿美元的收入，同比增加66%，有望成为诺华下一个重磅产品。
国内也有不少药企布局小核酸疗法赛道。今年4月，苏州瑞博生物技术股份有限公司（简称“瑞博生物”）也曾递表港交所。瑞博生物曾在2024年1月与知名跨国药企勃林格殷格翰（BI）达成BD交易，总交易金额超过20亿美元。
整体来看，靖因药业的在研管线布局覆盖凝血功能障碍类疾病、心脏代谢疾病与肥胖症三大领域，大部分靶点并未披露。除了SRSD107，还有SRSD216，这是一款潜在同类最佳靶向Lp(a)的siRNA，当前同步在中国与美国进行2a期试验。此外，SRSD384是一款针对肥胖症的INHBE靶向候选药物，目前正积极推进IND（临床试验申请）申报。
靖因药业财务数据
业绩层面，靖因药业还没有产生任何收入或任何销售成本。2023年和2024年，公司期内亏损分别为3.09亿元和3.42亿元，2025年上半年盈利3446.1万元，而去年同期则是亏损1.59亿元。扭亏为盈的主要原因是靖因药业在与CRISPR合作中，收到了CRISPR股份带来的公允价值收益等非经常性收益。招股书显示，公司的其他收入及收益从2024年的450万元增至2025年同期的1.44亿元，主要归因于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值收益增加了1.402亿元，这反映了公司与CRISPR合作获得首付款项时收到的CRISPR股份的公允价值变动。
现金流方面，2023年、2024年分别录得经营活动所用现金净额2.09亿元、1.8亿元。截至2025年6月30日，公司经营活动所得现金净额为9800万元。
此次港股上市募资，靖因药业称，将用于核心产品SRSD107研发、关键产品SRSD216研发、关键产品SRSD384研发、管线项目包括肝外项目研发及营运资金及业务发展用途。
靖因药业股权结构
控股股东方面，OrbiMed实体是靖因药业的控股股东。具体来看，OrbiMed Asia及OrbiMed U.S在公司已发行股本总额中分别拥有约20.23%的权益。招股书显示，OrbiMed实体投资于全球医疗保健行业，从种子阶段风险投资到大型上市公司。
62岁的冀群升持有靖因药业5.87%的股权，并担任公司的执行董事兼首席执行官。招股书显示，冀群升在药物发现和转化医学领域拥有近30年经验，加入靖因之前，他曾担任药明康德副总裁及肿瘤和免疫部负责人。此前，他还曾担任阿斯利康生物科学负责人和亚洲及新兴市场转化医学总监。
