摘要：
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在黄金牛市下，黄金个股备受市场追捧！
自9月30日上市以来，紫金黄金国际（02259.HK）在短短3个交易日中，股价最高较发行价已翻倍，总市值更是已超过3600亿港元。
而在股价接连大涨的同时，昨日（10月2日）盘后，紫金黄金国际再获“重大利好”，公司股票将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数，并于10月16日起生效。
值得注意的是，在这一轮黄金大牛市下，不仅是紫金黄金国际大涨，其母公司同样是大涨特涨，今年以来涨幅已接近100%。
上市2天即“入指”
据了解，紫金黄金国际是由总市值超7800亿元的巨头紫金矿业拆分而来，是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司，公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。
在本次分拆上市过程中，紫金黄金国际可谓是备受瞩目。根据相关统计显示，紫金黄金国际此次IPO开创多项纪录：系迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业规模最大境外IPO及全球今年规模第二大IPO。
同时，紫金黄金国际的上市速度不可谓不快。今年3月底，紫金矿业正式拉开紫金黄金国际分拆上市的序幕。分拆上市项目所涉资产横跨4个大洲和8个国家，需对接2家联席保荐人和13家律所，自今年4月30日首次就本次分拆上市作出提示性公告以来，仅用时5个月即完成上市工作，并创造了两项分拆上市新纪录：第一单A股黄金上市公司分拆H股上市递表项目、全球矿业规模企业的首单黄金分拆项目。
而更快的是紫金黄金国际的“入指”速度，在上市的第二个交易日（10月2日），紫金黄金国际又再获重大利好。当天，恒生指数公司发布公告，紫金黄金国际符合恒生综合指数的快速纳入规则要求，将于2025年10月15日（星期三）收市后被纳入恒生综合指数、恒生综合行业指数—原材料业、恒生综合大型股指数以及恒生综合大中型股指数，并于2025年10月16日（星期四）起生效。
同样，紫金黄金国际也获得了众多投资者的青睐，在招股认购中：国际配售部分实现了20.4倍认购（除去基石投资人，剩余可分配部分的认购倍数33.4倍），香港公开发行散户认购部分实现了240.7倍认购，老股东优先认购部分实现了22.4倍认购。
后续的分配结果公告显示，在未行使超额配股权的情况下，紫金黄金国际此次IPO共发行股份约3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元。
值得注意的是，紫金黄金国际上市首日收盘价较发行价上涨68.46%，这一涨幅位列今年港股新股首日涨幅的第10名，其总市值也突破3000亿港元。
而上市后的第2个交易日，紫金黄金国际再度上涨14%，10月3日早盘，紫金黄金国际股价一度超过144港元/每股，这一价格较发行价71.59港元已翻倍，不过截至证券时报记者发稿，紫金黄金国际涨幅收窄，涨超1%。
黄金牛市下，母公司也大涨特涨
近两年，在全球局势风云变幻下，黄金牛市来袭。2025年黄金无疑是最亮眼的资产之一，在2024年就已大涨27%的基础上，2025年黄金继续强势上行，COMEX黄金最高已突破3900美元/盎司。
近几年，黄金作为“经济和政策不确定性”的对冲工具，全球“去美元化”和央行的黄金净购买，成为推动其价格走势的重要因素。
认为，展望今明两年，黄金或仍有上涨空间。一是利率：基准情形下，降息周期将在明年延续，弱美元周期延续；利好黄金。二是避险：经济不确定性包括美股估值偏高，潜在的AI泡沫，美联储独立性危机，美国和欧洲的财政债务压力，欧美经济增速回升困难，政策环境不确定性包括贸易壁垒、中东局势等“避险”需求，将继续推升黄金需求。三是央行购买：虽然央行购金最快的时期已过，但有望继续发挥正面支撑。四是通胀预期：目前看，通胀预期不是本轮行情的主因。如果小概率情形下美国发生持久性高通胀，那么黄金的对冲通胀价值将凸显。
在这一背景下，紫金黄金国际的母公司紫金矿业同样是大涨特涨，股价在今年以来的涨幅已达到99.07%。
值得注意的是，刚刚上市的紫金黄金国际还有大动作。在今年6月30日，紫金矿业发布公告，旗下紫金黄金国际及其新加坡金哈矿业公司，计划以12亿美元的价格（对价按目标公司于2025年9月30日基准日“无现金、无负债”原则厘定，最终于基准日据实调整），将在产的哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿（以下简称“RG金矿”）收入囊中。
这是紫金矿业2025年继完成加纳阿基姆金矿交割后的又一宗黄金资源项目并购，也是2020年以来的第八次重大金矿资源收购及纵深推进国际化战略的关键落子。
RG金矿位于哈萨克斯坦北部的阿克莫拉州（Akmola），包括相距2公里的北、南两个露天采坑。根据2024年10月AMC提交的技术报告，以氧化矿和过渡矿含金0.3克/吨、原生矿含金0.5克/吨为边界品位，RG金矿截至2023年底的资源量及储量如下：
保有资源量（金价2000美元/盎司）：控制+推断级别矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨。
RG金矿原规划设计露采境界内保有储量（金价1750美元/盎司）：矿石量9490万吨，金平均品位1.06克/吨，金金属量100.6吨。
责编：万健祎
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